假如信托公司去年3月发行一款房地产信托产品,投资者在选择信托产品时

股市惨淡、基金委靡,银行理财产品市场却持续火爆。据普益财富统计,2011年上半年,商业银行共发行8497款理财产品(不包括对公产品),发行规模达8.51万亿元,超过去年全年的7.05万亿元。  平均预期年化收益高达9.46%的信托产品成为其中的明星,而房地产信托的平均预期年化收益率更是达到10.86%。  普益财富信托研究员陈朋真提醒投资者,在信托产品高收益的预期下,更应该谨慎选择发行机构、担保机构实力雄厚的产品,且“保本条款起着非常重要的作用”。  信托产品“高收益”  虽然今年上半年理财产品风光无限,但是真正跑赢通胀的仍然是少数。  数据显示,今年上半年到期的7731款理财产品中,只有186款到期收益率跑赢5月份5.5%的CPI增速,有9款理财产品的到期收益率为零或负收益。其中,华夏银行在2008年12月20日发行的“华夏理财—创盈7号理财产品(展期)”垫底,到期收益率为-22.4%。  《中国经营报》记者发现,这款产品属于非保本浮动收益类产品,不保障本金及理财收益,以基金为主要投资标的。在今年以来股市大幅下跌、基金净值大幅下降的情况下,产品收益出现了负收益。  不过,在银行理财、股市、基金、信托等投资收益排名中,信托以9.46%的平均年化预期收益率领衔。一款中信信托投资房地产的信托产品,预期收益更是高达23%。中产基金分析员孟雨田介绍,目前信托产品的认购金额都在100万元,周期以1~2年为多,预期年化收益多在9%~13%,高于多数银行理财产品。其中,资金需求旺盛的房地产业位列第一,其平均年化预期收益为10.86%。  信托产品的高收益吸引了众多投资者,特别是一些高预期收益的房地产信托产品,几乎是一经推出就被抢购一空。中融信托公司的销售人员向记者介绍,该公司一款认购金额为100万元、周期为24个月,募集资金为5.97亿元的房地产信托产品,推出不到5天的时间便销售一空。  陈朋真认为,信托产品的火爆与目前的理财产品供给现状有关,“目前理财产品市场相对比较单一。由于目前金融创新的缺乏,在股市不振,楼市遭遇调控之际,信托产品的火爆也是顺其自然”。  选信托产品亦需谨慎  但是,大多投资者在选择产品时更多关注产品预期收益率,而忽视了信托产品本身的风险。“由于信托受托人及投资顾问受经验、技能等因素限制,造成判断有误、处理信托事务不当、获取信息不充分,也会导致信托财产蒙受损失。”陈朋真提醒。  今年二季度以来,银监会一再收紧房地产信托业务监管。虽然未直接叫停,但从5月份开始,银监会要求信托公司每月10日前上报上月的《房地产信托业务风险监测表》,开始逐个监测房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息。  在控制房地产融资,且房地产交易量出现下滑的背景下,房地产信托项目的时点偿付风险陡然增加。假如信托公司去年3月发行一款房地产信托产品,期限一年半,今年9月到期。按照原来的计划,7月份肯定能把房子建成,并全部销售完毕。但现在,由于市场情况变化,特别是限购政策影响,到9月份房子还没卖完,信托公司就没有足够的资金来兑付投资者。这时候,信托公司虽然通过合同条款控制了项目公司的土地、在建工程等资产,并且信托资金可能只占项目公司资产的40%。但资产处置变现需要一个较长的过程,根本缓解不了刚性兑付的燃眉之急。  建设银行理财师刘旭就认为,“信托产品不能承诺保本保息,尤其是信托产品的起点高,通常是100万甚至300万元,这时要做好资产配置,在经济形势好的情况下,可以选择浮动收益类多一点的配比,资产配置比一般为8∶2,即8成用作购买浮动收益类,2成来配置固定收益。一旦经济形势逆转,配置模型就要偏向稳健型,差不多要有6~7成用于稳健投资。”  而对于专门投资高风险、高收益,且以股权方式介入的信托产品。陈朋真建议,首先要看信托公司品牌和团队,选择有信誉有实力的信托投资公司,从项目选择、结构设计、后期管理等方面有效控制风险;其次看信托项目和风控,除了收益率和期限外,要看信托产品的投资方向,现金流是否充足偿本付息,风险控制措施,抵押是否充足、担保是否有实力等。

新快报讯
在经历节日理财产品的发行高潮后,本期银行个人理财产品的发行数量为87款,较上周减少69款。虽然信贷类产品25款的发行量无法与去年同期相比,但据记者了解,建行等银行发行的信贷类产品在部分网点脱销,客户抢购热情依然十分高涨。而从本期到期的产品收益情况来看,排名靠前的也依然是信贷类产品。

近期,信托理财收益节节走高,最高收益率竟接近8%,近期发行的房地产信托产品平均预期收益率也直逼10%,这在当前股市持续走低和楼市风光不再的背景下非常抢眼,吸引了不少投资者的注意力。

银行理财产品在今年上半年可以用“井喷”形容。据普益财富统计数据,今年上半年商业银行共发行8497款理财产品,发行规模达8.51万亿元,这已经超过了去年全年的7.05万亿元。

信托类产品遭抢购

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在3月4日,建行连续发售了多款“利得盈”信托贷款型产品,投资的资金全部用于发放信托贷款,投资期限从最短的30天到最长的364天不等,预期年化收益率从2.52%至3.78%不等。据记者在该行天河区某网点了解,产品上市当天一早就被认购一空。“3月8日我们还会有信贷类的新品发行,如果没有提前预约,估计也很难买到。”该行一位理财经理对记者表示。此外,继上期一连发行了近10款信贷类产品之后,工商银行在本期也发行了新的“稳得利”信托投资型人民币理财产品,投资期限为90天,预期年化收益率为2.30%。

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“信贷类产品主要分为信贷资产转让类产品和信托贷款类产品,目前监管部门的限制主要是针对前者,而后者受影响较小。”某国有银行的资深理财师解释说,信托贷款理财产品,是指由银行与信托公司联手推出的信托贷款理财项目产品。产品运作模式的共同点就是银行借用信托公司平台,建立单一信托计划,然后再通过银行的渠道向客户销售,银行成功筹集资金后交给信托公司,信托公司再转给需要信贷资金的企业。而本期建行与工行推出的信贷类产品均为信托贷款型产品。

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多数信托类不保本

而业内人士提醒,投资者在选择信托产品时,要选择发行机构、担保机构实力雄厚的产品,且保本条款在信托产品中起着非常重要的作用,也应引起投资者的注意。

不过,此前多家机构披露理财产品总量规模超8万亿的数据,银监会方面表示,市场机构一般是按理财产品发行时的资金流量来计算规模,但理财产品是不断发行不断到期赎回,每个时点留在银行账户上的累计余额并没有那么多。

虽然都是信贷类产品,但其也有保本与非保本之分,信托贷款类产品大多为非保本浮动收益型产品。例如,工商银行的“稳得利”信托投资型人民币理财产品2010年第八期,其条款中就明确标示有“本理财产品为非保本浮动收益型产品,工商银行对本理财产品的本金和收益不提供保证承诺”条款,这也就意味着客户有损失本金的可能。同样,建行发行的这几款“利得盈”也均为非保本产品。

预期收益很诱人

长短期产品收益倒挂

对于普通投资者来说,由于信托贷款类产品募集的资金用于指定项目的贷款,因此其不保本的最大的风险主要来自于贷款企业的兑付风险。在传统模式下,商业银行在开展存贷款业务时,为存款人转嫁了一部分信用风险,即自身承担了贷款业务的风险。但商业银行在开展理财业务的过程中,无论是独立开发设计还是与信托公司合作,实际上是由理财产品的购买者承担这部分的贷款风险。因此,投资人在投资前必须考量自己的风险承受能力,是否可以接受本金的亏损。

据用益信托工作室统计,6月17日至6月27日,共有19家信托公司发行了31款集合资金信托产品。再往前推,今年第一季度,共有36家信托公司推出了206款集合资金信托产品,比上一季度增加50款,环比增长32%。从产品期限看,除了证券投资类产品外,其余产品期限基本都在1至5年或2至3年期,有73款,占本季度发行的35%。

在加息的预期下,超短期理财产品成为今年上半年最热销的品种。据统计,在上半年发行的理财产品中,1个月以下期限的超短期理财产品就占了32.8%,成为发行量最大的期限品种。

考量贷款投向

在众多信托产品中,房地产信托产品大受投资者关注。近日,某银行打出广告:优质地产信托项目,理财起点100万元,期限647天,计划年收益率8.5%。或许是为了调动投资者的热情,银行还特别注明“额度有限,敬请预约”的字样。

投资期限短的收益高过投资期限长的,上半年理财产品市场还出现了这样的倒挂现象。上半年,1个月至3个月期限的理财产品的平均预期收益率为3.58%,但期限更短的1个月以下期限理财产品平均预期收益率达3.61%。

信托类产品风险的关键就在于产品资金的投放方向与担保方式,投资者在购买前一定要了解清楚。

信托理财受追捧与其收益表现脱不开关系。据展恒理财统计显示,今年第一季度信托产品表现出众,平均预期收益率则达到7.52%,比一年期存款利率高出5个百分点。即便预期年收益率最低的信托产品,也有5%的收益率,也比同期存款利率高出近3个百分点。记者从国内一家信托公司了解到,一款正处于募集期的房地产信托理财产品,总募集规模为3.2亿元,投资期限为2年,认购金额在100万元至300万元,预期年化收益率为9.5%;认购金额在300万元以上,预期年化收益率为11%。

部分短期产品2天收益率达7%

例如,建行推出的153天“利得盈”产品,其募集资金是投向与江西国际信托股份有限公司设立“防城港务集团有限公司贷款资金信托”。资料显示,防城港是中国沿海24个主要港口之一,其港务开发具有很大的开发潜力。但在工行的“稳得利”信托投资型产品介绍中,记者并未发现其具体的投资项目情况。

虽然信托理财产品很热,但知情人士透露,监管层近期已经开始对银信产品的发行规模进行严控,即要求部分银信产品规模与发行增速居前的十多家信托公司主动压缩业务规模,相关信托公司以后每月开展银信业务的规模不能再超过5月份的数据。

“上半年物价指数节节高升,加息预期也很强烈,长期的理财产品对投资者吸引力不大。但是金融机构普遍感觉资金压力较大,只能靠大量发行短期理财产品吸引存款、留住资金。特别在月末季末存冲规模的时候,不惜以罕见的高收益来吸引投资。”银行人士表示。在刚刚过去的6月底,部分银行推出的2天超短期限的理财产品收益率高达7%。

银行理财师告诉记者,一般而言,在投资项目中,有国家开发银行进行担保的,获得担保产品的借款人信用等级相当高;而大型企业或地方政府借贷的,资金用途往往是城市基础设施建设等,此类产品信用风险也比较小;但对于那些既无银行担保又不承诺保本的信贷类理财产品,有可能由于信用主体未能及时偿还贷款或无法完全偿还贷款本息而造成损失,其中风险最大的是投向一些中小企业的信托贷款。“但一般而言,银行对于信托贷款项目都有比较严格的审核和风险管控流程。”据其介绍,现在绝大部分信托类产品在银行内的产品风险评级仅高于债券和货币类产品。

“合伙”投资有风险

去年红火的信贷和票据资产的理财产品由于受到监管约束,今年上半年发行量明显萎缩,占比仅为5.19%。但这并不影响信贷类理财产品以4.74%的平均预期收益率成为今年上半年平均预期收益率最高的理财产品种类。

此外,投资者需要关注在理财产品设计过程中是否通过内部或者外部信用增级方式,降低信用风险,比如嵌入分层设计、增加外部信用担保和赎回条款。

根据规定,信托产品有200份的上限规模限制,也就是说,如果一个信托计划募集1亿元,那么每份至少分为50万元;如果是10亿元的信托,那么每份信托至少要达到500万元。而一些高端信托产品,募集的资金更多,门槛相对也就更高了。

亏损最多达-22.4%

利率变化将影响收益

信托产品的投资门槛越来越“高贵”,让很多投资者望而兴叹。于是,一些投资者拼凑在一起,合伙买一份信托。投资人何先生就是这样一个合伙人。他和其他朋友购买的房地产信托产品,每份门槛500万元。

虽然银行理财产品风光无限,但是理财产品收益率真正跑赢通胀的仍然是少数。数据显示,上半年到期的7731款理财产品中,到期收益率跑赢5月份居民消费价格指数增速5.5%的理财产品只有186款。

银行近期推出的信贷类理财产品有两类,一类随市场利率变化而变化,此类产品的收益水平一般随着利率的变化而浮动,利率升高则可能收益提高,利率降低则收益可能降低。另外一类则不随市场利率变化,即锁定目前的低利率。如建行3月4日推出的几款“利得盈”信托贷款型产品就约定“产品预期收益率及实际收益率不随市场利率上升而提高”。

“我一直都比较看好房地产长期的发展,今年楼市新政出台后,房地产市场有些低迷,所以这个时候买进房地产信托产品作为长线投资,特别是预期收益率现在挺诱人的。”何先生告诉记者,买信托,关键是看信托产品操刀人的资质和水平。

在今年上半年到期收益率较高的25款银行理财产品中,最高的为20%,而上半年到期收益率为零或负收益的11款理财产品中,亏损最多的达到-22.4%。

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