董责险在科创板更受欢迎,从今年以来A股上市公司对董责险的投保热情来看

T+- (原标题:多家科创板企业投保董责险,应对诉讼风险更需险企介入)
在截至上月末的28家科创板公司中,有13家企业购买了董责险。科创板企业在风险管理以及公司治理方面,更需要有保险公司的介入。刚刚满月的科创板不仅是资本市场的“宠儿”,也助推了董责险的热度。第一财经记者了解到的数据显示,在截至上月末的28家科创板公司中,有13家企业购买了上市公司治理“利器”——董(监)事及高级职员责任保险(D&O)(下称董责险),而这一险种在科创板之前的A股市场内投保率多年来基本不足5%。安达保险金融险部负责人周一芳认为,相较A股其他板块,董责险在科创板更受欢迎,是因为科创板有多个风险点非常容易触发公司与股民间的矛盾,更需要有保险公司的介入,通过董责险转移企业未来面临的诉讼风险。近半数科创板公司投保董责险董责险是指董事、监事及高级管理人员责任保险,主要防范其因管理和监管企业过程中存在或被指控存在不作为、误导性陈述、违反职责、与雇佣有关的不当行为等事项,而面临应诉或接受监管调查中发生的法律费用、法院裁定的损害赔偿金或达成的和解金。作为一个舶来险种,董责险1996年进入中国,2002年发布了第一张A股中文董责险保单,多家外资保险公司以及人保财险、平安产险等中资保险公司均加入了这一市场。不过周一芳表示,多年来整个A股市场的董责险投保率基本在5%以下。业内人士表示,这一方面由于A股市场上过去针对董高监的诉讼事件少、处罚较低,因此董责险理赔案例很少,因此上市公司觉得没有必要投保;另一方面也由于整个市场对董责险认知不足,市场成熟度较低。但在科创板“横空出世”之后,董责险在刚刚满月的科创板上骤然升温。据安达保险的行业交流数据统计,在科创板截至上月末的28家企业中目前有13家企业购买了董监事责任险。周一芳认为,科创板公司有多个风险点非常容易触发公司与股民间的矛盾,如科创企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征,市场可比公司较少,传统估值方法可能不适用,发行定价难度较大,科创板股票上市后可能存在股价波动的风险。另外,科创板与沪市主板不同,企业可能存在首次公开发行前最近3个会计年度未能连续盈利、公开发行并上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形,可能存在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情形,同时,科创板退市制度更为严格,退市时间更短、退市速度更快,这些都是潜在的矛盾点。但周一芳认为,最容易触发股民与企业之间矛盾风险的还在于信息公开方面。科创板制度允许上市公司设置表决权差异安排,使普通投资者的表决权利及对公司日常经营等事务的影响力受到限制。这就要求投资者需及时关注上市公司相关公告,以了解特别表决权股份变动事宜。而在这些方面的理解误差,很容易导致利益双方在信息公开方面的误解,从而触发相互间的矛盾。“有鉴于此,相对于主板,科创板企业在风险管理以及公司治理方面,更需要有保险公司的介入,通过保险公司提供董责险,转移企业未来面临的诉讼风险。”周一芳表示。中国太保董事长孔庆伟也曾表示,希望科创板能够考虑保险制度的安排,鼓励科创板上市企业、券商购买董监高责任险、保荐机构承销责任险等产品,并将投保情况纳入科创板信息披露要求,保护中小投资者权益,降低市场主体责任风险,推动科创板正常稳定运行。科创板费率略高于主板市场而在费率方面,周一芳在回答第一财经记者提问时表示,在交易制度、上市门槛、退市制度等方面,科创板的规则都与A股主板有明显不同,入市门槛相对较低,退市条件较为严格,所以其董责险的费率也会略高于主板。科创板投保的保额基本在5000万元以上,一般在5000万元-2亿元之间。不过,随着近年我国证券市场的不断发展和法律环境的逐渐完善,A股其他板块的董责险热度也有所增高,除了业务量的增加外,也反映在费率的上扬上。据了解,此前董责险的费率一般在1‰-3‰。不过第一财经根据今年发布购买董责险公告的非科创板A股上市公司信息统计,截至目前共有近20家上市公司发布相关公告,以单纯以保费除以保额计算的费率看,少数几家上市公司费率仍在1‰、1.6‰的低位上,但最高的一家费率为9.26‰,而多数则集中在4‰-6‰之间。不过,周一芳表示,由于诉讼风险较强、诉讼费用较高、做空“盛行”等原因,美股的董责险费率会大幅高于科创板。“两者费率不是一个数量级的。”周一芳表示。不会成为故意欺诈的“保护伞”在成熟市场,董责险被称为“将军的头盔”,有高达90%的上市公司都为自己的董监事及高级管理人员购买了董责险。同时,周一芳介绍称,赴港上市及赴美上市的中国内地企业投保董责险的比例也在90%以上。安达保险金融责任险高级经理陈星对第一财经记者表示,在进行核保时,保险公司会对投保公司所在的行业情况、公司在行业中的竞争地位、公司管理层以及研发团队的稳定性等风险因素进行调查。购买董责险后,可以使董事高管具有足够的抗辩能力,消除董事高管的后顾之忧,有助于充分发挥董事高管的经营潜能。这其中也包括了独立董事的责任,从而使上市企业对独立董事更有吸引力。另一方面,也可以避免公司因承担高昂的赔偿责任及法律费用而导致股东(股民)利益受损。股民也可以根据公司公开信息,判断上市企业在公司治理方面的能力等。但值得注意的是,董责险并不会成为上市公司故意欺诈的“保护伞”。第一财经记者从行业内了解到,在所有董责险的保单里都有一条非常重要的免责条款,该免责条款会排除“经法院最终判定的不法行为”,这其中自然也包含故意的财务欺诈或董高监的个人犯罪行为。

已运行两月有余的科创板热度不减,科创板上市公司中报表现同样抢眼。数据显示,今年上半年,28家科创板上市公司营业收入全部实现同比增长,合计实现营业收入329.63亿元,同比增速为18%,合计净利润45.60亿元,同比增长25%。

从记者得到的一组行业数据来看,股价波动更大的科创板公司似乎更注重高管人员的履职风险,科创板28家公司中有13家购买了
“董监事责任险”。

作为资本市场的“新生儿”,科创板自正式开市以来掀起了一轮又一轮的热度。同时,引发关注的还有科创板企业开始引入保险机制转移风险。记者从保险业了解到,科创板首批28家企业中已有13家企业购买了董监高责任险。

■本报记者 苏向杲

自“开市”以来,科创板就吸引着保险业的目光。一方面,在监管鼓励保险资金提高权益类资产投资比例的背景下,科创板成为险资优化资产配置、服务实体经济的又一重要途径。另一方面,在推动科创板发展的过程中,保险业在风险保障方面的功能同样大有可为。中国太保(601601,股吧)董事长孔庆伟就曾表示:“希望科创板设立的时候能够考虑保险制度安排,鼓励科创板的上市企业购买董监高责任险、保荐机构承销责任险,并将投保的情况纳入到科创板的信息披露要求,来保护中小投资者的权益,降低市场主体的责任风险,推动科创板长期运行。”

近期,科创板公司的半年报已全部对外披露,今年上半年28家科创板公司业绩保持高速增长,合计实现营业收入329.63亿元,同比增长18%;实现净利润45.6亿元,同比增长25%。

其中,有3家科创板企业在外资保险公司安达保险投保了董监高责任险。安达保险金融险部负责人周一芳告诉记者,相对于沪市主板,科创板企业在风险管理以及公司治理方面更需要有保险公司的介入。通过投保董监高责任险,企业可以转移未来面临的诉讼风险。

近期,科创板公司为高管人员投保董责险的消息引发市场热议。

目前投保率并不高

从记者得到的一组行业数据来看,股价波动更大的科创板公司似乎更注重高管人员的履职风险,科创板28家公司中有13家购买了
“董监事责任险”。

董监高责任险,全名为董事、监事、高级管理人员及公司赔偿责任保险,是对公司董事、监事及高级职员在行使其职责时所产生的错误或疏忽的不当行为进行赔偿的保险合同。

从今年以来A股上市公司对董责险的投保热情来看,据《证券日报》记者根据公开信息统计,年内共有24家上市公司发布了董责险计划投保公告或“接续”投保公告。从保费来看,24家上市公司投保董责险的普遍预算在20万元至50万元之间,保额普遍在3000万元至1亿元,最高可达2亿元,保险期限均为1年。

近期召开的国务院金融稳定发展委员会第七次会议强调,要大力保护投资者合法权益,健全资本市场法治体系,加快修订相关法律法规,强化法律责任追究,大幅提高违法成本,严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件,为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。

90% VS 50%

董监高责任险的赔偿责任主要包括两部分:一是个人应承担的责任及公司为个人责任进行的补偿,另一部分是公司自身的责任。承保范围包括庭外和解、判决或和解损失、律师费以及对于公司事务正式调查的抗辩费用。此保险不承保依法不允许承保的事项,如由于犯罪行为导致的罚款或处罚。

据记者了解,包括今年计划投保董责险的上市公司,以及去年投保今年仍在保障期的公司,目前A股3600余家上市公司中,董责险投保率不足10%。对此,国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示,我国董责险普及率低的根本原因是董事信托责任没有很好地建立。信托责任落实比较好、法律比较健全国家的董责险投保率会比较高。

伴随着科创板获得高度关注,董事及高级职员责任保险也再次走入公众视野。

所谓董责险,全称为董监事及高级管理人员责任保险(Directors and Officers
Liability
Insurance,简称DO保险),指的是公司董事及高级管理人员在行使职权时,因过错导致第三者遭受经济损失,依法应承担相应经济赔偿责任的风险,将它转嫁给保险公司,由保险公司按合同约定来承担经济赔偿责任。

这一险种的核心其实是对公司的证券赔偿责任的保障。并且,董监高责任险“专款专用”,即便公司出现资不抵债、无力偿付的情况,董监高责任险保单可以作为可执行资产,用于赔偿利益受损的股民,有利于保护股东利益。

安达保险金融险部负责人周一芳认为,相较A股其他板块,董责险在科创板更受欢迎,是因为科创板有多个风险点非常容易触发公司与投资者之间的矛盾,更需要有保险公司的介入,通过董责险转移企业未来面临的诉讼风险。

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